ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ И ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ АРГУМЕНТЫ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ЦЕН ЗАСТРОЙЩИКАМИ

Михайлов Дмитрий Владимирович

В последнее время в потоке научных работ по тематике рынка жилой недвижимости появились заметные изменения: и исследователи и практики все больше осознают влияние психологических эффектов. В сегменте обсервационных исследований авторы отмечают дефицит поведенческих исследований на национальных рынках. Настоящее исследование восполняет этот пробел в отношении не затронутого такими исследованиями рынка жилой недвижимости РФ. Его исследовательские гипотезы касаются наличия поведенческих факторов, их количественной оценки, сравнения с фундаментальными показателями и сопоставления с количественными оценками предшествующих авторов. Исследование проведено на основе панельных данных с помощью линейной модели с фиксированным эффектом. Размер эффектов на отечественных региональных рынках феноменов неприятия потерь и референс-зависимости сопоставим с аналогичными на зарубежных рынках и составляет доли процента. Установлено, что эффекты поведенческих аспектов во влиянии на рыночные параметры имеют один порядок с показателями региональной экономики, что диктует необходимость их учета при принятии решений. Это подтверждает сделанные нами гипотезы. Работа имеет как научное, так и прикладное значение. Новизна работы состоит в объединении разных поведенческих феноменов в одной модели, а также в разработке нового дизайна, который позволяет избежать несовершенного прогнозирования референсных точек.

Ключевые слова:недвижимость, поведенческие аспекты, неприятие убытков, заякоривание, модель панельных данных с фиксированным эффектом, ценообразование, застройщики, фундаментальные факторы, дисконт.